中泰国际：升中国水务(8.19, 0.16, 1.99%)(00855)目标价至9.16元，维持“增持”
中泰国际发表研报称，中国水务(00855)2018年财年股东净利润同比上升33.6%至11.41亿元(港元，下同)，分别高于该行和市场预测的11.41亿元和9.99亿元12.7%及14.2%，主要因为供水营运收入大幅上升及公司2018年财年有4.46亿元房地产销售收入。2018年财年供水经营服务及接驳收入分别同比增长21.2%和35.8%至19.66亿元和13.14亿元。公司2018年财年在中国16个城市的自来水项目获得水费上调，2017年财年则只有7个城市。
公司2018年财年出售多项房地产和旅游业资产的非核心项目，获得8.33亿元现金收入，有助主业发展。公司在昨天的分析师会议上，明确未来将加强并购供水项目。中泰国际表示，考虑到2018年财年优于预期的业绩，分别上调2019年财年和2020年财年盈利预测17.0%和11.1%。按贴现现金流(DCF)分析，将目标价由8.8港元上调4.1%至9.16港元，这对应10.9倍2019年财年市盈率和14.1%上升空间，维持对中国水务的“增持”评级。
美银美林：予中石油(00857)目标价7.7元 评级“买入”
美银美林表示受油价上涨推动，重申中石油(00857)目标价7.7元及“买入”投资评级。美银美林表示，估计由于近日内地民用气价改革，2018及2019年中石油的天然气销售价格将每立方米分别上涨0.024元及0.048元，分别增加37亿元人民币和82亿元人民币的利润。该行称，虽未看到内地政府计划建立国有管道公司，但认为即使实行，中石油也应从一次性重估收益中受益，并由于管道较少的瓶颈而长期推动天然气需求增长。该行预测，中石油2018至2019年净收入分别为530.89亿元人民币及681.35亿元人民币。
花旗：升华润燃气(34, 3.40, 11.11%)(01193)目标价至38元 评级“买入”
花旗调高华润燃气(01193)目标价5.6%，由36元至38元，评级维持“买入”。该行同时调高对华润燃气2018-2020年纯利预测7-11%，主要由于更好的天然气销售量，管线网络连接了更多住户，天然气销售的利润率也更高。
花旗又称，华润燃气在行业中拥有最好的财务状况，预计2018年净债务净额仅为11%，标普及穆迪的评级在2018年上半年也分别上调至A-和A3，公司在今年第三季过后或会收购下游天然气分销项目和/或在中国的液化天然气终端，将有利每股盈利增长。
花旗：重申海螺创业(28.7, 1.45, 5.32%)(00586)“买入”评级 目标价27.2元
海螺创业(00586)管理层昨天(6月27日)与机构性投资者会见后，获花旗重申“买入”评级，目标价27.2元，视之为同业首选股份。花旗发表研究报告称，海螺创业的固废及危废处理业务增长强劲，并看好其炉排炉垃圾焚烧发电业务发展。海螺创业管理层预计至2020年度，公司的固废及危废处理能力可达500万吨，而2018年和2019年度的目标分别为134万吨、244万吨。
该行表示，2020年的产能500万吨，当中300万吨将会由安徽海螺水泥窑建立，剩下200万吨计划与海螺创业基石投资者合作建立。目前每单位成本为每吨400元人民币，包括运输成本、废物收集费及处理费等。报告中称，海螺创业目标于2018/19/20年底，炉排炉垃圾焚烧发电项目的处理产能为139万吨、303万吨及500万吨。特别是金寨县项目，内部回报率(IRR)达到10%。
花旗：重申六福集团(32.45, 0.45, 1.41%)(00590)“买入”评级 目标价37.2元
花旗发表研究报告表示，六福集团(00590)于2018财年纯利同比上升35%至13.7亿元，优于预期，主要因为收入及毛利率胜预期。六福集团管理层目前于2019财年在香港及澳门的同店销售取得双位数字增长，而中国地区同店销售取得单位数字增长，并预期维持高毛利率水平。
花旗将六福集团2019至20财年的纯利预测上调11%至13%，反映集团更高的收入及营运杠杆，但同店销售及毛利率预测低于管理层预期。该行重申予六福集团“买入”评级，目标价37.2元。
瑞信：升华润啤酒(38.1, 1.85, 5.10%)(00291)目标价至42.5元 评级“跑赢大市”
瑞信发表研究报告称，上调华润啤酒(00291)2018年-2020年盈利预期11-14%，目标价由39.5元上升至42.5元，维持“跑赢大市”评级，上半年经常性EBIT升至41.6%，料为股价催化剂。
该行指，集团的市占率和执行力强，加上积极拓展产品升级和提价，上调集团的毛利率预测至36%。集团经营开支受控，预期今年经常性EBIT利润升2.7个百分点至11.4%。该行又指，管理层提及今年产能优化或加快，非现金支出因搬迁或关闭酒厂而增加，不过料不会构成忧虑，因市场早已充分预期。
高盛：上调多只体育用品股目标价 看好申洲(02313)及李宁(8.65,0.26, 3.10%)(0233)
高盛发表研究报告称，申洲国际(96.85, 2.55, 2.70%)(02313)和李宁(02331)将受惠于美国消费市道向好、运动服市场份额增加，以及产品周期缩短，上调两间公司的目标价。高盛表示，申洲国际去年运动服饰销售占比为67%，整合业务模式可缩短交货时间，将公司目标价由94元上调至115元。至于李宁将受惠于中国运动服饰成长及利润率扩张，目标价由9.2元升至10元。
该行对体育用品行业2018至2020年的纯利预测由下调7%到上调6%不等，目标价则由下调8%到上调22%不等。高盛将安踏(02020)目标价由39.5元升至43元。至于裕元(00551)目标价由26元降至24元，九兴控股(9.72, 0.03, 0.31%)(01836)目标价由10.4元降至10.1元。
小摩：空置税对增加供应影响有限 行业首选信和置业(12.76, 0.06,0.47%)(00083)
小摩发表报告称，根据报道，行政会议通过新一轮房屋政策，与市场预期相符。其中，政府将把部分供私人住宅发展的土地转为兴建资助出售单位，而合资格买家可获得的折扣幅度，将由约30%增至50%。此外，政府也计划对完工后一年内仍未售出的单位征收空置税。
该行估计，征收的空置税约相当于物业价值的5%。虽然政府尝试建立一个两层市场以迎合真正买家需求，但该行认为私人住宅市场的土地供应减少，将会继续支持楼价。小摩相信，约5%的空置税对增加供应的影响有限，因预计空置税费用会转嫁至买家。该行维持对香港住宅市场的正面看法，首选为在今年下半年有丰富销售资源的信和置业(00083)。
瑞银：升统一企业中国(10.08, 0.38, 3.92%)(00220)目标价至11.16元 评级“买入”
瑞银发表研究报告，称统一企业中国(00220)首季业绩显示，面食产品组合升级趋势较预期佳，加上品牌高端化及潜在平均售价提升，可令毛利扩张。以现金流折现率计，瑞银将统一目标价由9.09元升至11.16元，2019及2020年每股盈测分别上调5%。
该行预测，受惠于效益提升及即食面产品高端化，统一的资本回报率将由2017年的7%升至2021年的16%。虽然该股自5月3日公布首季业绩后至今股价已升约30%，但估值仍然吸引，相当于2019年预测企业价值倍数(EV/EBITDA)约9.7倍，低于内港及环球同业的分别12.9倍及12.7倍，维持“买入”评级。
花旗：内银弱势提供“收集”良机 看好工行(01398)等3股
花旗发表研究报告称，现时的信贷状况只是反映流动性，并非经济下行或货币紧缩所引起的信贷周期。由于经济基本面仍然强劲，加上年初至今的货币政策也偏向宽松，内银以往所进行的拨备，将为资产质素带来良好支持。
花旗表示，现时内银弱势，是良好机会“收集”大型银行，例如工行(01398)、建行(00939)及农行(01288)，给予三股目标价分别为7.6元、9.5元及5.1元，预计三间内银的股本回报率可维持于11%，长期增长水平于3%。
