201年5月至今，进入招标、发布需求公示、发布资审结果、预中标、中标和流标等阶段的水环境治理PPP项目已有30余个，总投资达660亿，呈现出了集中释放的态势。这34个水环境项目分布在13个省份，其中河南共发布了8个水环境治理项目，总投资额 135.14亿;云南共有6个水环境治理项目，总投资额152.59亿。两省分别为项目数量、项目投资额度的一二位。
二、水环境治理为水处理市场带来新增量.
乡镇水处理将成为未来几年市政污水处理的主要增量市场。根据2016年的中国城乡建设统计年鉴，全国建制镇污水处理能力为2464万立方米/日，处理率为52.6%，根据规划到2020年底建制镇的污水处理率要到达70%;2016年乡镇污水处理能力仅为64万立方米/日，污水处理率也才仅仅11.38%，根据规划到2020年底乡镇污水处理率要达到 60%。因此，未来中国市政水处理市场将以建制镇和乡镇补足处理能力为主，预计到2020年底，建制镇与乡镇合计将新增污水处理能力超过1000万立方米/日。
流域污染影响居民生活，治理迫在眉睫。我国一些城市周围的湖泊，大多处于富营养化，许多湖泊已经丧失供水、旅游、水产等功能，这也极大地影响到人类的生存环境。在我国的七大水系中，只有珠江、长江总体水质比较良好，松花江为轻度污染，黄河、淮河为中度污染，辽河、海河为重度污染，河流污染相当的严重。流域治理在已经引起了诸多关注。
三、环保行业在资本市场中的表现
环保上市公司个数逐年增加，市值占比有所下降。从2010年“十二五”规划开始，生态环保在国家战略中的地位愈发重要，行业相关上市公司从2011年的26家增长到2019H1 的75家，总市值从最初的2021亿到最高7110亿，然而由于金融去杠杆、PPP规范化以及个别环保民企债务违约等多重因素的影响，2018年环保行业上市公司总市值几乎腰斩，年末总市值仅为4156亿元，是2017年末的58%。2019年以来，随着情绪的升温和基本面的改善，前两季度我国环保行业相关上市公司总市值较2018年末增长了24%，达到了4919亿人民币，占A股总市值的1.11%，剔除银行股后占A股总市值的1.33%。由于未来治理需求依然存在，监管力度也维持高压，随着资金面好转，市场情绪的修复，预计未来环保行业将从2018年的低潮中恢复，维持稳定增长。
环保行业估值修复，静待进一步调整回归。截止到2019年07月26日，环保工程及服务行业动态市盈率为23.9X，全部A股动态市盈率为14.8X，环保工程与服务行业相对全部 A 股溢价水平为62.0%。今年以来环保板块估值逐渐修复，从年初的18X到当前的24X左右。随着新的环境治理需求不断释放，行业盈利能力开始好转。未来板块估值有望进一步修复，回归合理区间。
五、投资建议及股票池
环保督察维持高压，需求持续提振，板块向上的估值修复弹性较大。结合当前需求来看，环境监测、流域治理、垃圾分类三个领域在未来将维持高景气度。推荐网格化监测龙头先河环保(7.310, 0.04, 0.55%)(300137);深耕环卫装备多年，市场占有率高的龙马环卫(16.320, -0.03, -0.18%)(603686);拥有优质运营资产、具有垃圾收集转运分类业务的瀚蓝环境(16.660, -0.02, -0.12%)(600323)、上海环境(11.270, 0.13, 1.17%)(601200);再生资源回收利用龙头中再资环(5.260, -0.06, -1.13%)(600217);具有丰富流域、黑臭水体等水环境治理经验，拿单能力强的博世科(10.600, -0.01, -0.09%)(300422)。
风险提示。治理需求不及预期的风险、政策力度不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;公司经营发生合规问题的风险。
链接：个股分析
先河环保(300137)
订单实现高增长且有望延续
公司水质领域实现突破2018年紧抓监管加强带来的监测站点下沉和网格化监测推行的大趋势，全年新增订单近25亿，同比增长约39%。一季度新增订单同比约+30%。我们预计公司订单的高增长态势有望在2019年得到延续。公司服务省市继续增多。网格化业务快速复制，拓展到17个省100多个市县，示范效果显著。公司18年在水质在线监测领域取得突破，先后中标国家地表水站等重大项目，打开新市场空间。(国信证券(12.110, -0.07, -0.57%))龙净环保(10.600, -0.12, -1.12%)(600388)打造全产业链环保大平台
6月26日，公司公告拟以4.5亿元现金分期收购德长环保99.3%股份，以获得其旗下乐清市柳市垃圾焚烧发电项目、平湖市生态能源PPP项目，两个垃圾焚烧项目资产优质，此次收购前公司主业大气治理，2018年以来积极布局非气领域，水处理、土壤修复均有订单突破，此次收购再进军固废处理领域，打造全产业链环保大平台。公司2018年新签 VOCS、土壤修复、管带输送、工业污水处理合同分别为1.37、0.17、3.04、1.81亿元，新兴业务取得实质性突破。
